天胶：低位小幅反弹，整体保持震荡

“天胶：低位小幅反弹，整体保持震荡”是对天然橡胶市场行情的一种描述，意味着天然橡胶价格在较低价位出现了一定程度的上涨，但整体走势并未形成明显的上涨或下跌趋势，而是在一定价格区间内上下波动。以下是具体分析：行情表现：从期货市场来看，橡胶期货主力合约近期有过低位反弹情况，如周四夜盘，虽受国际盘面影响有所走弱，但14300支撑有效，保持并列小双阳反弹格局，日内尾盘走高，显示出低位有一定支撑力，存在反弹态势，但整体未摆脱震荡态势。形成原因：    供应端影响：前期泰柬冲突及主产区降雨曾使原料供应趋紧，对价格有一定支撑。但目前泰柬已停火，主产区天气好转，原料释放提速，供应压力渐显。不过泰国原料价格仍有一定挺价意愿，给橡胶价格托底。另外，ANRPC预计2025年全球天胶产量同比增加，下半年处于增产季，供应存在增长预期，限制了价格大幅上涨空间。    需求端影响：天胶下游主要是轮胎行业，受全球经济下滑、贸易壁垒等因素影响，轮胎产量增速低于去年同期，出口订单后期也存在缩减预期，轮胎成品库存去库困难，对天胶利好有限。不过，欧盟对我国乘用车及轻卡轮胎启动反倾销调查政策落地前，可能存在“抢出口”情况，会带来需求端的阶段性好转，使得天胶价格有一定支撑，保持低位震荡中有反弹动力。    宏观因素影响：前期宏观面“反内卷”等政策曾带动天胶价格上涨，但随着宏观情绪降温，市场逐渐回归基本面。同时，全球经济增长放缓预期、贸易政策不确定性等宏观因素，使得大宗商品市场氛围偏空，也限制了天胶价格的上行空间，使其只能在低位震荡。后续走势展望：短期来看，橡胶目前低位到达右侧支撑区域后，盘面短线有所反弹，但大宗商品市场氛围偏空，叠加供应端利空压制，整体上行修正幅度有限。长期来看，2025年下半年全球天胶处于增产季，供应宽松，而需求端拉动有限，价格可能存在下滑预期，不过“金九银十”旺季或使盘面走出止跌企稳局面，但受制于供需基本面乏力，修复空间有限。