直线拉升！一则消息，突然引爆！
12个交易日12个涨停，一鸣食品的股价在2024年末上演了一场资本狂欢，127亿市值在游资接力赛中轰然矗立，而基本面却沉默如迷。
“12连板！”2024年12月11日，当一鸣食品（605179.SH）股价封死涨停收盘于31.72元时，市场惊呼这片沉闷已久的A股沼泽中竟窜出如此凶猛的水花。
没有任何预兆，这家被称为“奶吧第一股”的浙江企业从11月末悄然启动，在12个交易日内斩获12个涨停板，股价从年内低点暴涨超200%，市值飙升至127亿元。
没有并购利好，没有业绩暴增，甚至连公司自己都坦言“经营正常”，第四季度还是传统的销售淡季。
01 资本盛宴
这场资本盛宴的参与者名单上，知名游资席位赫然在列。
中国银河证券大连黄河路、东莞证券四川分公司、上海证券上海分公司、国泰君安证券河源越王大道。
这些A股市场熟悉的游资面孔在一鸣食品的龙虎榜上频繁出现，近11个交易日7次登上龙虎榜，形成典型的“击鼓传花”式接力炒作。
与此形成鲜明对比的是，机构投资者几乎全线缺席这场狂欢。
华福证券大消费首席分析师刘畅指出，近期食品领域乃至大消费行情的预期大涨，源自于对整体政策层面的期待。
“对中央经济工作会议释放信号和财政政策放宽的期待加持下，股市先行也能理解。”刘畅表示。
02 冷静基本面
疯狂上涨的股价与公司基本面出现了显著背离。
一鸣食品最新财报显示，2024年前三季度营业收入20.58亿元，同比增长仅5.39%；净利润3691万元，同比增长4.13%。
这样的个位数增长，难以支撑超过200%的股价涨幅。
更令人担忧的是，公司市盈率（TTM）已高达536.71倍，市净率达11.47倍，而同期食品加工制造行业整体市盈率仅为27.99倍，市净率为3.53。
一鸣食品在异动公告中直言不讳：公司市盈率和市净率均明显高于行业平均水平，存在估值过高风险。
03 股东减持
就在股价屡创新高之际，一鸣食品的部分股东却选择了高位减持。
根据公司公告，2024年12月10日至11日，心悦、鸣牛、诚悦三家员工持股平台合伙企业共计卖出33.82万股公司股份，卖出总金额约1030万元。
这三家合伙企业的最大股东分别为李美香、李红艳和朱明春，均出自一鸣食品实控人家族。
李美香作为一鸣食品第二大股东，持股比例达19%。
尽管减持规模不大，但员工持股平台的退出举动，依然被市场解读为对当前估值水平的不认可。
04 经营挑战
一鸣食品面临的经营挑战不容忽视。
2024年初，公司曾喊出年内开店800家的口号，但三季度经营数据显示，前三季度新开门店284家，同期关闭门店340家，净减少56家门店。
更值得关注的是，直营店净减少了123家，加盟店占比已高达75.26%。
直营店的大幅减少，可能意味着公司对渠道控制力的减弱。
回顾一鸣食品上市以来的业绩表现，虽然营收从2020年的19.47亿元增长至2023年的26.43亿元，但盈利能力却大幅波动。
2022年甚至亏损近1.3亿元，2023年虽然扭亏为盈，但净利润仅为223.72万元，远低于上市前的水平。
05 行业泡沫
一鸣食品并非个例。近期，黑芝麻、桂发祥、海南椰岛等部分食品消费个股也出现连板现象。
中国食品产业分析师朱丹蓬对此表示警惕：“近期食品领域个股大涨，是在国家政策红利推动下催高预期的结果。”
他进一步指出，短期大涨还是存在一些资金泡沫，特别是对一些明明业绩还在持续下滑，但股价飘红的个股，是否值得这个预期有待商榷。
在消费复苏预期与政策红利推动下，资本市场似乎提前透支了食品板块的增长潜力。
06 公司回应
面对股价的异常波动，一鸣食品多次发布公告向投资者提示风险。
公司直言，股价表现已偏离同行业公司，存在估值过高风险和二级市场交易风险。
在财报电话会议中，一鸣食品董事长朱立科试图将关注点引回公司经营本身。
他强调，2024年公司紧跟消费趋势，了解消费者需求，坚持在建设以新鲜健康为核心品牌内涵的基础上，围绕“家门口的营养早餐”等品牌标签进行布局。
为了应对行业竞争，一鸣食品也在不断调整自身经营策略。
公司通过温州、嘉兴、常州的三大生产基地覆盖了整个长三角，并利用数字化“指挥中心”实现对牧场、工厂、物流、门店等环节的实时监控。
香颂国际，另一只在纳斯达克上市的中概股，在2024年末同样上演了单日暴涨387% 的奇迹，换手率高达305%。
一鸣食品的12连板与香颂国际的单日暴升，共同勾勒出年末资本市场的疯狂图景。
交易员们紧盯屏幕上游资的每一波攻击，而一鸣食品的员工持股平台则在股价高点悄然减持。
狂欢之后，最终还是要回归基本面。
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