受香港写字楼租金持续低迷拖累，太古地产在2024年及2025年上半年连续出现十五年来首次年度和中期亏损。具体表现为： 一、财务亏损的直接体现1. 2024年年度亏损：太古地产2024年股东应占亏损达7.66亿港元，这是自2010年以来首次年度亏损。核心原因包括香港办公楼租金收入同比下降7%至51.09亿港元，以及投资物业公允价值亏损62.99亿港元，其中香港投资物业贡献了92.07亿港元的亏损。2. 2025年中期亏损：2025年上半年，太古地产股东应占溢利呈报亏损12.02亿港元，同样为2010年以来首次中期亏损。香港办公楼租金收入进一步下降5%至24.55亿港元，叠加投资物业公允价值亏损46.8亿港元，导致财务压力加剧。 二、香港写字楼市场的结构性困境1. 租金持续下跌与高空置率：2025年第一季度，香港整体甲级写字楼租金按季下跌2.2%，中环租金跌幅达3.1%，九龙东空置率攀升至21.3%。太古地产香港办公楼组合的整体租用率为88%，但租金水平较2019年高峰已累计下跌约42.2%。2. 新增供应与需求疲软：2025年预计有约300万平方英尺写字楼新供应入市，而企业整合搬迁导致净吸纳量连续两季为负（2025年第一季为-24.94万平方英尺），进一步压制租金。太古地产管理层坦言，下半年香港写字楼市场仍将持续低迷，租金压力难以缓解。 三、财务历史的对比验证从财务数据看，太古地产自2010年至2023年连续14年保持盈利，2024年的亏损打破了这一纪录。2023年其股东应占溢利为26.37亿港元，但2024年直接转为亏损，反映出香港写字楼市场恶化的速度超出预期。 四、应对策略与未来展望尽管面临短期压力，太古地产仍维持每股1.10港元的全年股息（增长5%），并持续推进1000亿港元投资计划，其中内地500亿港元资金已落实92%，重点布局大湾区零售及综合发展项目。管理层强调，投资物业公允价值变动属非现金性质，不会影响营运现金流，公司资产负债表仍保持健康（流动比率1.37，资产负债率21.66%）。不过，若香港写字楼市场长期无法复苏，其财务表现可能持续承压。
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